Un relevamiento internacional a 47 economistas de bancos y consultoras de distintos países ubica al dólar mayorista en torno a los $1.645 para diciembre, un valor 8,8% superior al que se observa en las pantallas de los operadores en estos días, donde la cotización se mueve cerca de los $1.512. Se trata de la mediana del consenso elaborado por FocusEconomics, que en sus proyecciones más optimistas —o más pesimistas, según cómo se mire— lleva al tipo de cambio hasta los $1.850 antes de que termine el año.

En el extremo superior de la distribución, los 15 pronósticos más altos del mismo informe superan los $1.700 y el más elevado alcanza los $1.850, lo que representaría una suba acumulada del orden del 27% en doce meses. Ese techo, no obstante, queda por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que en la actualidad se ubica en $1.892 y se ajusta de manera mensual conforme al ritmo de la inflación.

Lo que anticipan los futuros y el mercado local

Lo que anticipan los futuros y el mercado local

En el mercado de futuros del Matba-Rofex, la posición de diciembre se negocia en estos días en torno a los $1.611, un valor algo por debajo del promedio del relevamiento internacional pero dentro del rango esperado. Para agosto de 2027, los contratos de futuros descuentan un mayorista cercano a los $1.869,5, lo que equivale a un avance del 23,5% respecto del valor actual.

Lo más relevante para el bolsillo de los argentinos, coinciden los analistas consultados, no es tanto el número absoluto del dólar sino su comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026, de modo que en la mayoría de los escenarios los precios avanzarían por encima del tipo de cambio durante el corriente año.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, describió el ritmo esperado para los próximos meses: “un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación”. Su estimación particular para diciembre se ubica en $1.670, apenas por encima del consenso. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese sendero y proyecta un mayorista de $1.659 para el cierre del año.

• Consenso FocusEconomics para diciembre: $1.645 (mediana de 47 economistas).
• Rango del relevamiento: entre $1.611 y $1.850, con los 15 pronósticos más altos por encima de $1.700.
• Futuros Matba-Rofex: posición diciembre en $1.611; agosto de 2027 en $1.869,5.
• Inflación esperada para 2026: 32%, por encima de la suba del tipo de cambio en la mayoría de los escenarios.
• Proyección Epyca: tipo de cambio real multilateral 22% debajo del promedio histórico y mínimo desde 2017.
• Banco Central: compras acumuladas en el año por unos u$s14.200 millones, por encima de la meta de u$s10.000 millones.
• Ritmo de compras en la primera quincena de septiembre: poco más de u$s120 millones, frente a registros mayores de meses anteriores.

Lo que todavía falta confirmar

Quedan por confirmarse algunos datos sensibles para la dinámica cambiaria de los próximos meses. Entre ellos, la evolución del superávit comercial, que desde Eco Go ubican en torno a los u$s28.000 millones para 2026 impulsado por los precios internacionales del petróleo y las materias primas, y el comportamiento de las compras del Banco Central, cuyo ritmo se desaceleró en la primera quincena de septiembre. También resta ver cómo reaccionará el tipo de cambio real multilateral ante una inflación que, según el propio consenso, corre más rápido que el dólar.